陳家煜

財務學教授:股票、歷史、政治、經濟、商業、科技 &「普通人的自由主義」作者

空襲特斯拉, 3/11/2025


現在聽K-pop、看韓劇的世代,大概很難了解上一代對南韓從骨子裡討厭的民族心態,我到現在還是無法買韓國家電,對起亞、現代汽車和三星手機,從來都沒有看一眼的念頭。但時代在變,變的理由,就是孟德斯鳩說的,「商業治癒了最具破壞性的偏見Commerce is a cure for the most destructive prejudices。」

有作過生意的人,不管是幾百億美元的大生意,還是幾十元一杯的手搖飲料,都知道要和氣生財。我們要人家心甘情願地掏錢出來買東西,態度是不是要好?而且最好不要用演的,要打從心裡尊敬客人,以防不小心露出瞧不起客人的態度。會有「狗眼看人低」態度的,最好不要從商,做不久。但換句話來說,錢,可以讓人把最極端的態度,從社會裡消滅,「態度愉悅的地方,商業就會繁榮,而有商業的地方,人的態度就會令人愉悅。」

因此,做生意的一般通則是不要介入政治,一旦商人露出了政治立場,那至少得罪了一半的潛在客人。這也是為什麼共產黨以商逼政令人痛恨的地方,因為商人沒有反抗的立場,商人誰都不想得罪,但卻又要因此招罪。

但有一種介入政治的方式,不但不會得罪潛在客人,反而會在客人心裡加分。自從川普上台之後,大公司紛紛放棄先前不是很情願做的DEI工作,但有一個公司,不但不怕得罪川普,也不怕法律訴訟,而要堅持在僱用員工上,繼續實施DEI。這個大公司,就是好市多Costco。Costco有很多的理由繼續做DEI,一是Costco的員工固然因為福利很好,而一般說來都很優秀,但Costco的工作,不是有太大難度,正常人訓練一下,都能上手,因此繼續實施DEI,不會對公司經營有太大的影響,不像一個醫院,請了個DEI外科醫生,會有醫死人的問題。另外一方面來說,Costco的客群,雖然不分左右,但比較傾向左派的進步人群,這些客人很多都是支持DEI的。而對我這種右派的客人,雖然覺得Costco逆勢而為,不是很高興,但我也不致於因此杯葛Costco,畢竟沒有什麼可靠的替代品,所以就將就將就,睜一隻眼,閉一隻眼。

所以現在的特斯拉是什麼情況?

特斯拉從十一月選後的高點到現在,已經腰斬,而且沒看到賣壓的盡頭。所有的一切一切,都要怪馬斯克的捲入政治。馬斯克不是選邊站那種捲入政治,而是要殺人全家那種捲入政治,成千上萬的聯邦政府員工,加上無數吃食政府預算的「非政府組織」,一個個都面臨失業的問題,原本的上流社會生活,一下消失無蹤,能不恨馬斯克和他的DOGE嗎?所以現在有明的抗議,暗的開槍、賣空特斯拉股票,想要一報還一報,讓全球首富的財產歸零,這些攻擊的力道,史所未見,在政治上,只有川普受過相同的待遇,在商業上,從來沒有人遭受這樣的攻擊。我們這些小股東,算是池魚之殃。

但這些瘋子的攻擊,終究會過去,只要馬斯克沒被暗殺死亡,黑暗的一頁終將揭過。吊詭的是,特斯拉這個跨世紀的產品,對全球氣候變遷有著巨大貢獻的發明,原本應該是進步派捧上神台貢奉的祥物,但只因拜登政府的無知,為了討好工會而羞辱了特斯拉,為了討好激進左派而把買下推特的馬斯克當作敵人,一下子不顧自己理念,把特斯拉當成邪惡的象徵,而把馬斯克當成撒旦的化身,現在,左派永遠的敵人,川普,反而要出手幫忙他原本不屑一顧的電動車,他今天就要買一台特斯拉來挺馬斯克。特斯拉因此再創商業史的奇蹟,當創辦人得罪了社會上一半的人的時候,另外一半的人,就要來出手相挺。套句川普常講的一句話,「會是你從來沒看過的美好」。

但不管川普出多少力來幫助特斯拉,短期來說,特斯拉沒有任何利多的理由。景氣衰退已經差不多是確定的事,貿易戰才剛開始,大量的減少政府支出也會實質影響景氣,沒有任何一個車廠可以逆勢在空頭的市場上漲。但在責怪馬斯克的同時,你們這些沒有理念的股東,有沒有想過,特斯拉之所以有價值,不正是有馬斯克的關係?馬斯克不但把新能源車從一個空想的概念變成一個現實的產品,而且特斯拉從很多的角度來看,都是市場上最好的產品,不管是電車還是油車,特斯拉都遙遙領先。從來沒坐過特斯拉自駕的人,都應該試一試,人工智慧的未來,早就已經到來,人類真的不應該自己開車。特斯拉的自駕成功,代表的是潛力無窮的無人計程車市場革命,光這個市場,就不只值一兆美元的市值。

另外一個比較少人注意到的是特斯拉在軟體、硬體還有製造上的人材優勢。特斯拉是一台裝著輪子的電腦,特斯拉從作業系統,到軟硬結合,再到使用者介面,都是可比蘋果程度的世界一流。放眼過去,所有新車,只有特斯拉敢不用蘋果的CarPlay或是谷歌的Android Auto,而且用戶完全沒有任何抱怨。不只這樣,特斯拉還在製造上遠勝過蘋果,蘋果的生產,還要靠台廠,但特斯拉全部都自己來,不只自己來,特斯拉還不斷開發出新的製造程序。在財務上,特斯拉獲利良好,完全沒有資金上的困難。試問,有哪一個大公司,比特斯拉站在更有利的位置,迎接機器人的未來?這個機器人產業,幾十兆都有可能!

十兆美元市值的特斯拉,不是在天上畫餅。這個路徑,已經清楚地畫給投資人看了,就看你有沒有那個膽子,那個財務實力,足以渡過現在的艱辛。JP Morgan說過,「熊市,就是股票歸還給應有主人的時候」,你沒膽量、沒實力,當然不配擁有特斯拉股票。

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